حسابداری مالی
سال:1393 | دوره:6 | شماره:22 |تعداد مقالات:8

در ایران از فعالیت صندوق ها سرمایه گذاری زمان زیادی نمی گذرد، ولی این صندوق ها رشد چشم گیری داشته اند. یکی از عوامل موثر بر رشد صندوق ها، عملکرد گذشته آن ها می باشد. لذا در پژوهش حاضر با انتخاب نمونه ای شامل 42 صندوق سرمایه گذاری در سهام در بازه زمانی 31 خرداد ماه 90 تا 31 خرداد ماه 92 به بررسی رابطه رشد نسبی جریان وجوه-عملکرد گذشته می پردازد و هم چنین تاثیرپذیری این رابطه نسبت به متغیرهای کنترلی کیفیت عملکرد، سن و اندازه صندوق بررسی شده است. نتایج حاصله از برازش روش رگرسیونی داده های تابلویی حاکی از رابطه مستقیم بین عملکرد گذشته و رشد صندوق می باشد. به علاوه، سرمایه گذاران در تصمیمات خود عامل زمان را لحاظ می کنند و نسبت به عملکرد گذشته صندوق به سرعت و با کمترین وقفه زمانی (حداکثر 2 هفته) واکنش نشان می دهند. به نظر می رسد رشد این صندوق ها به صورتی غیر خطی متاثر از عملکرد گذشته است.

هدف این پژوهش، بررسی تاثیر نسبت های مالی بر میزان چسبندگی هزینه ها در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش به منظور سنجش چسبندگی هزینه ها از هزینه های عملیاتی استفاده شده است. نسبت های مالی بکاررفته در این پژوهش شامل گردش موجودی کالا، گردش دارایی های ثابت و گردش مجموع دارایی ها است. در این پژوهش، تعداد 78 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1391-1386 بررسی و جهت آزمون فرضیه ها از داده های تلفیقی در نرم افزار اقتصادسنجی Eviews 6 استفاده شده است.یافته های پژوهش نشان می دهد که هزینه های عملیاتی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (البته در سطح بسیار ضعیف) چسبنده هستند. همچنین نتایج حاکی از آن است که نسبت گردش دارایی های ثابت، چسبندگی هزینه های عملیاتی را افزایش می دهد. این در حالی است که دو نسبت دیگر یعنی گردش موجودی کالا و گردش مجموع دارایی ها تاثیری بر چسبندگی هزینه ها ندارند.

نظریه علامت دهی سود سهام به سودهای سهام و سهامداران نهادی به عنوان ابزاری برای علامت دهی نگاه می کند. حضور سهامداران بزرگ ممکن است سبب کاهش استفاده از سود سهام به عنوان علامتی برای عملکرد خوب شرکت شود زیرا خود این سهامداران علامتی معتبر (و حتی معتبر تر از سودسهام) هستند. در این پژوهش تاثیر ترکیب سهامداری بر بازده نقدی شرکت ها بررسی شده است. با توجه به متغیرهای مستقل، چهار فرضیه برای این پژوهش تدوین گردید. برای آزمون فرضیه ها از روش شبکه عصبی و آزمون F استفاده شده است. بنابراین در این مطالعه با انتخاب 87 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی یک دوره شش ساله (31/6/1390-31/6/1384) مشخص می شود که بین مالکیت سهامداران نهادی و بازده نقدی رابطه معنی دار و منفی وجود دارد که بیانگر تایید نظریه علامت دهی سود سهام می باشد. طبق این نظریه چون سهامداران نهادی خود علامتی معتبر برای رساندن اخبار خوب در مورد چشم انداز آینده شرکت محسوب می شوند، لذا با افزایش حضور سهامداران نهادی استفاده شرکت ها از سود نقدی برای رساندن اخبار خوب شرکت به سهامداران، کاهش می یابد.

هدف این پژوهش بررسی رابطه بین ارائه مجدد صورت های مالی و ریسک اختیاری و ذاتی به عنوان نمادهای ریسک اطلاعاتی است. در این پژوهش تعداد 115 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای 1380 الی 1391 با استفاده از رگرسیون زمانی مورد آزمون قرار گرفتند. نتایج حاکی از آن است که ارائه مجدد صورت های مالی ناشی از حساب های اصلی با ریسک اختیاری رابطه معناداری دارد. همچنین ارائه مجدد توسط حسابرس و دفعات تکرار ارائه مجدد نیز ارتباط معناداری با ریسک اطلاعاتی دارد که همه این تغییرات موجب تغییر در هزینه سرمایه شرکت نیز می شود و همچنین ریسک اختیاری و ذاتی شرکت هایی که صورت های مالی خود را ارائه مجدد می نمایند موجب افزایش ریسک اطلاعاتی شرکت های بدون تجدید ارائه در صنایع مشابه می شوند که نشان از اثر انتقال اطلاعاتی دارد.

ارزش سهام شرکت ها و تغییرات آن یکی از عوامل مورد توجه سرمایه گذاران، تحلیل گران مالی و مدیران شرکت های سهامی است. از این رو پژوهشگران به ویژه بنیادگرایان، درصدد هستند که بررسی کنند چه عواملی با ارزش سهام شرکت رابطه دارند. لذا در پژوهش حاضر تلاش شده است که بررسی شود آیا در ارزشیابی سهام شرکت ها، بین سه مدل سود تقسیمی تنزیلی، مدل سود باقیمانده تنزیلی و مدل تنزیل جریان های نقدی، تفاوتی معنی دار وجود دارد یا خیر. نمونه آماری این پژوهش شامل 97 شرکت از شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در خلال سال های 1391-1382 است. در این پژوهش به منظور مقایسه توان ارزشیابی سهام شرکت ها با استفاده از مدل های مورد مطالعه از آزمون مقایسه میانگین جوامع استفاده شده است.نتایج حاصل از آزمون فرضیه پژوهش نشان می دهد که اختلاف بین قیمت برآوردی سهام با استفاده از مدل سود تقسیمی تنزیلی و قیمت واقعی سهام کمتر از سایر مدل هاست و قیمت های برآوردی با استفاده از مدل سود تقسیمی تنزیلی نسبت به سایر مدل ها، تقریب نزدیک تری به قیمت های واقعی سهام ارایه می کند. همچنین نتایج پژوهش نشان می دهد که از بین مدل های مورد مطالعه، قیمت برآورد شده با استفاده از مدل جریان نقد آزاد تنزیلی بیشترین مقدار ضریب همبستگی را با قیمت واقعی سهام شرکت ها دارد اما نمی توان از این مدل به عنوان مدل ارزشیابی سهام استفاده نمود، زیرا بین قیمت های برآوردی سهام با استفاده از این مدل و قیمت واقعی سهام تفاوتی فاحش وجود دارد.

مقبولیت هر حرفه به میزان مسوولیت مورد پذیرش آن حرفه در جامعه، بستگی دارد. همچنین وفاداری اعضای حرفه به آیین نامه رفتار حرفه ای، لازمه بقای هر حرفه است. این پژوهش در صدد بررسی سطح مربوط بودن و اثربخشی آیین رفتار حرفه ای در بین اعضای جامعه حسابداران رسمی ایران می باشد تا بدین ترتیب راهکارهای احتمالی برای بهبود رفتار حرفه ای در بین حسابداران تعیین شود. داده های پژوهش با ابزار پرسشنامه جمع آوری و با استفاده از تکنیک رگرسیون لوجیت پروبیت مورد آزمون قرار گرفته است. نتایج نشان می دهد که یک رابطه مثبت معنادار بین اهمیت آیین رفتار حرفه ای و ادراک حسابداران رسمی ایران از محیط اخلاقی سازمانشان با قضاوت اخلاقی آن ها وجود دارد. به عبارت دیگر هر چه حسابداران رسمی ایران محیط اخلاقی سازمانشان را اخلاقی تر تصور کنند، در شرایط اعمال قضاوت، اخلاقی تر عمل می کنند. در این نوشتار هیچ رابطه معناداری بین سن شرکت کنندگان و قضاوت اخلاقی آن ها مشاهده نشد. بعلاوه رابطه معناداری بین پاسخ شرکت کنندگان بر مبنای طبقه شغلی آن ها و سطح تحصیلاتشان با نظراتشان وجود ندارد اما جنسیت، تفاوت معناداری را ایجاد نکرد.

تصمیم گیری و قضاوت در مناسبت ترین ترکیب ساختار سرمایه شرکتها با هدف بیشینه سازی ثروت سهامداران از جمله موضوعات بسیار مهم در حوزه مدیریت مالی است. بر همین اساس، اطلاع از هزینه سرمایه همواره در تصمیمات شرکتی نقش اساسی داشته است. دستیابی به نرخ هزینه مناسب در تعیین ترکیب بهینه ساختار سرمایه شرکتها و به ویژه در کسب بهترین نتایج حاصل از عملیات به شکل سودآوری، افزایش قیمت سهام و افزایش سرمایه فکری شرکت ها از اهمیت خاصی برخوردار می باشد. بنابراین هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر ساختار سرمایه در سرمایه فکری شرکت ها است. تعداد واحدهای تشکیل دهنده جامعه آماری شامل 30 شرکت پذیرفته شده در صنعت مواد ومحصولات دارویی بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1384 الی 1391 است. برای محاسبه سرمایه فکری از روش بازده دارایی ها و برای محاسبه ساختار سرمایه از نسبت بدهی های کوتاه مدت به جمع دارایی ها، نسبت بدهی های بلندمدت به جمع دارایی ها و نسبت حقوق صاحبان سهام به جمع دارایی ها استفاده شده است. نتایج نشان می دهد که بین نسبت بدهی های کوتاه مدت به جمع دارایی ها و سرمایه فکری رابطه منفی و معنی دار وجود دارد؛ همچنین بین نسبت حقوق صاحبان سهام به جمع دارایی ها و سرمایه فکری رابطه مثبت و معنی داری وجود دارد.

حسابرسان مستقل به عنوان یکی از اجزاء با اهمیت بازارهای سرمایه کارا خدمت می کنند، زیرا حسابرسان با افزایش اعتبار و قابلیت اتکای اطلاعات مالی شرکت ها می توانند موجب تخصیص کاراتر منابع شوند. در نتیجه، الزامات افشاء و عکس العمل بازار در قبال تغییر حسابرسان با هدف دل سرد کردن مدیریت صاحبکار برای اخذ گزارش های حسابرسی مطلوب و یا مجوز استفاده از روش های حسابداری خاص ایجاد شده اند. بنابراین، در این پژوهش، رابطه بین کیفیت سود و تغییر حسابرس مستقل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهارادر تهران، بررسی می شود. نمونه مورد بررسی شامل 342 مشاهده (تغییر حسابرس) طی سال های 1382 الی 1390 است. در این پژوهش تغییر حسابرس به چهار گروه، تقسیم می شود و در قالب دو فرضیه رابطه آن ها با کیفیت سود بررسی می شود. فرضیه های پژوهش با استفاده از t دو نمونه ای مستقل مورد آزمون قرار گرفتند. فرضیه اول رد شد، ولی، نتیجه آزمون فرضیه دوم بیانگر این موضوع بود که بین کیفیت سود شرکت های حسابرسی شده به وسیله موسسه های کوچک حسابرسی عضو جامعه حسابداران رسمی ایران و شرکت های حسابرسی شده به وسیله موسسه های بزرگ حسابرسی عضو جامعه حسابداران رسمی ایران، اختلاف معناداری وجود دارد. بنابراین، می توان چنین بیان کرد کوچکی و بزرگی موسسه های حسابرسی می تواند بر میزان کیفیت سود شرکت ها تاثیرگذار باشد.