حسابداری مالی
سال:1398 | دوره:11 | شماره:42 |تعداد مقالات:6

در این پژوهش، تاثیر «راهبرد اقلام تعهدی سنتی» و «راهبرد اقلام تعهدی نسبی» بر کسب «بازده اضافی» و «بازده تعدیل شده بر اساس ریسک» در شرکت های سرمایه گذاری بررسی شده است. بدین منظور اطلاعات فصلی 33 شرکت سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بین سال های 1390 تا 1397 جمع آوری شد. برای آزمون فرضیه ها از تجزیه و تحلیل رگرسیون خطی استفاده شد. نتایج نشان داد میزان به کارگیری راهبرد اقلام تعهدی سنتی بر بازده اضافی، تاثیر مثبت و معنادار دارد؛ اما میزان به کارگیری راهبرد یاد شده بر بازده تعدیل شده بر اساس ریسک، تاثیر معناداری ندارد. همچنین یافته های این پژوهش نشان داد میزان به کارگیری راهبرد اقلام تعهدی نسبی بر کسب بازده اضافی و بازده تعدیل شده بر اساس ریسک، تاثیر مثبت و معنادار دارد.

هدف این پژوهش ارائه مدلی مبتنی بر نگرش و سایر عوامل روان شناختی مدیران در گزارشگری پایندگی طبق نظریه رفتار برنامه ریزی شده می باشد. لذا این پژوهش بر روی مدیران ارشد و میانی شرکت های سهامی پذیرفته شده و نشده در بورس اوراق بهادار در ایران انجام شد. داده ها با به کارگیری روش مدل مسیر حداقل مربعات جزئی تجزیه وتحلیل گردید. نتایج پژوهش بیانگر این است که گزارشگری پایندگی شرکت ها متأثر از قصد مدیران مبنی بر گزارشگری پایندگی است. از طرف دیگر نتایج نشان می دهد که قصد مدیران برای گزارشگری پایندگی از هنجار ذهنی و کنترل رفتاری درک شده تأثیر می پذیرد، این در حالی است که نگرش نسبت به رفتار گزارشگری پایندگی مدیران تأثیری بر قصد مدیران برای گزارشگری ندارد. نتایج همچنین بیانگر این است که قصد و نیت مدیران برای گزارشگری، هنجار ذهنی و کنترل رفتاری درک شده مدیران نیز خود به ترتیب از باورهای رفتاری، هنجاری و کنترلی مدیران در مورد گزارشگری پایندگی تأثیر می پذیرد. درنهایت اینکه نتایج بیانگر این است که از بین متغیرهای خارجی تئوری رفتار برنامه ریزی شده، سطح آموزش و جنسیت بر هیچ یک از باورهای مدیران اثرگذار نیست، اما سطح اعتقادات دینی مدیران بر باور هنجاری و کنترلی در مورد گزارشگری پایندگی و همچنین استقلال هیئت مدیره بر باور هنجاری مدیران در مورد گزارشگری پایندگی اثرگذار است.

ناهنجاری در لغت به معنای انحراف از قواعد رایج و در حوزه مالی به الگویی در متوسط بازده سهام اطلاق می شود که با مدل های مرسوم در ادبیات قیمت گذاری دارایی ها سازگاری ندارد. به منظور بررسی ناهنجاری ها عموماً دو رویکرد پورتفو بندی و استفاده از اطلاعات تک تک شرکت ها مورد استفاده قرار می گیرد. هدف پژوهش حاضر تبیین ناهنجاری های مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای در سطح شرکت به دلیل نقاط ضعف رویکرد پورتفو بندی است. بدین منظور نمونه ای متشکل از 1150 مشاهده سال-شرکت در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1387 تا 1396 انتخاب و سپس با استفاده از رویکرد بیز سلسله مراتبی و شبیه سازی مونت کارلوی زنجیر مارکوفی استاندارد به بررسی و آزمون فرضیه ها پرداخته شد. نتایج حاصل از این پژوهش نشان می دهد که در سطح شرکت، اندازه، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، مومنتم، سودآوری، رشد دارایی، اقلام تعهدی سرمایه در گردش، بحران مالی، سرمایه گذاری ها، تعداد سهام منتشره و تأمین مالی خارجی به عنوان ناهنجاری شناخته نمی شوند.

هدف این پژوهش، بررسی اعتبار تجربی فرض رابطه خطی بین اقلام تعهدی و تغییرات فروش است. همچنین پیامد های نقض این فرض در آزمون های کشف مدیریت سود پیش بینی و به طور تجربی بررسی شده است. برای انجام این پژوهش، یک نمونه شامل 2832 مشاهده از اطلاعات سالانه شرکت های بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران برای دوره 1381 تا 1395 مورد استفاده قرار گرفت. شواهد پژوهش نشان می دهد که اقلام تعهدی عادی از یک الگوی خطی تک ه ای نسبت به تغییر فروش برخوردار است. همچنین، شواهد پژوهش نشان می دهد که مدل جونز به دلیل عدم کنترل این رفتار غیرخطی دارای خطای سیستماتیک قابل پیش بینی است. مطابق یافته های حاصل از شبیه سازی مونت کارلویی خطای نوع اول، میزان اقلام تعهدی غیرعادی برای نرخ رشد فروش های کرانی کمتر از واقع و برای نرخ رشد فروش های متوسط بیشتر از واقع برآورد می شود. نتایج این پژوهش اهمیت کنترل رفتار نامتقارن اقلام تعهدی عادی را، به ویژه در مطالعاتی که انگیزه های مدیریت سود با نرخ رشد فروش همبستگی دارد، برجسته می کند.

با توجه به اهمیت و روند افزایشی نوسانات ویژه بازده سهام در طی سال های اخیر، بررسی عوامل اثرگذار بر نوسانات ویژه بازده سهام، به یکی از موضوعات اصلی پژوهش های مربوط به بازارهای مالی تبدیل شده است. از این رو هدف از انجام این پژوهش، بررسی رابطه چرخه عمر شرکت و نوسانات ویژه بازده سهام با تأکید بر عدم قطعیت بنیادی و عدم قطعیت اطلاعاتی می باشد. در این راستا، تعداد 152 شرکت برای دوره ی زمانی 1387-1395 بررسی شد. روش آماری مورد استفاده برای آزمون فرضیه های پژوهش، مدل رگرسیونی مبتنی بر داده های پانلی می باشد. بر اساس نتایج بدست آمده مشخص گردید که چرخه عمر شرکت تاثیر معناداری بر نوسانات ویژه بازده سهام شرکت ها دارد. همچنین، نتایج تحقیق نشان می دهد که عدم قطعیت بنیادی به عنوان یکی از متغیرهای تعدیل گر، تاثیر معناداری بر ارتباط بین چرخه عمر شرکت و نوسانات ویژه بازده سهام ندارد. اما عدم قطعیت اطلاعاتی بر رابطه بین چرخه ی عمر شرکت و نوسانات ویژه ی بازده سهام موثر می باشد. نوسانات ویژه بازده سهام شرکت ها طی مراحل معرفی و افول نسبت به مرحله رشد و بلوغ بیشتر است. علاوه بر این، عدم قطعیت بنیادی، تاثیر معناداری بر ارتباط بین چرخه عمر شرکت و نوسانات ویژه بازده سهام ندارد. اما عدم قطعیت اطلاعاتی بر رابطه بین چرخه عمر شرکت و نوسانات ویژه بازده سهام موثر می باشد.

استراتژی تجاری تاثیر بسزایی بر پیچیدگی، ریسک و عدم قطعیت محیطی شرکت ها داشته و عاملی اثرگذار بر نحوه ارائه و پیچیدگی گزارش های مالی محسوب می شود. لذا بر پایه این استدلال، پژوهش حاضر به بررسی تاثیر استراتژی تجاری بر خوانایی گزارشگری مالی شرکت ها می پردازد. بدین منظور، برای سنجش خوانایی گزارشگری مالی از دو شاخص فوگ و شاخص فلش و برای تعیین نوع استراتژی تجاری شرکت ها نیز از سیستم امتیازدهی ترکیبی ایتنر و همکاران (1997) استفاده گردید. فرضیه تحقیق با استفاده از نمونه ای متشکل از 84 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1392 تا 1396 و با بهره گیری از مدل رگرسیون چندمتغیره مبتنی بر تکنیک داده های ترکیبی مورد آزمون قرارگرفت. نتایج پژوهش نشان می دهدکه شرکت های دارای استراتژی تهاجمی نسبت به شرکت های تدافعی، گزارش های مالی با خوانایی کمتری منتشر می کنند. همچنین، نتایج آزمون تحلیل حساسیت نشان داد که استفاده از معیارهای جایگزین برای سنجش خوانایی گزارشگری مالی و استراتژی تجاری نیز تاثیری بر نتایج اصلی پژوهش ندارد و نتایج تحقیق از استحکام برخوردار است.