دانش سرمایه گذاری
سال:1398 | دوره:8 | شماره:31 |تعداد مقالات:21

این پژوهش در پی بررسی تاثیر بیش اطمینانی مدیران(بر اساس دو معیار سرمایه­ گذاری بیشتر از رشد فروش و پیش­ بینی جانبدارانه سود) بر ارزش­ آفرینی(بر اساس معیارهای مختلف بازده سهام شامل؛ بازده نگهداشت سهام، بازده خاص و بازده غیرعادی) و ریسک بازدهی سهام شرکت­ های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. به طور کلی استفاده از یک نمونه از شرکت­ های بورس اوراق بهادار در فاصله سال­ های 1386 الی 1395 بیانگر این نتیجه بوده است که تفاوت معناداری بین بازده سهام شرکت­ های دارای مدیران بیش اطمینان و شرکت­ های فاقد این نوع از مدیران وجود نداشته است. همچنین تفاوت معناداری بین بازده سهام شرکت­ های نوآورانه دارای اطمینان بیش از حد مدیریت و دیگر شرکت­ ها وجود نداشته است. نتایج بدست آمده نشان می­ دهد که وجود اطمینان بیش از حد مدیریت تاثیری منفی و معنادار بر ریسک بازدهی سهام داشته و با وجود اطمینان بیش از حد مدیریت (بر اساس هر دو معیار بررسی شده) ریسک بازده سهام کاهش معنادار یافته است. دیگر نتایج نشان می­ دهد که وضعیت شرکت­ های نوآورانه دارای اطمینان بیش از حد مدیریت نتوانسته است تاثیرگذاری معناداری بر ریسک بازده سهام داشته باشد و تفاوت معناداری بین ریسک بازده سهام شرکت­ های نوآورانه دارای اطمینان بیش از حد مدیریت و دیگر شرکت­ ها وجود ندارد.

در سال های اخیر، تحولات فناورانه و نوآوری های پیاپی در فرایندهای ساخت و تولید، تغییرات عمیقی را در چشم انداز صنعتی جهان ایجاد کرده اند. در این میان، شاهد ظهور مفهوم صنعت 4. 0 نیز بوده ایم و پژوهشگران نیز توجه فزاینده ای به این موضوع نشان داده اند. در مطالعه پیش رو، پژوهش های پیشین مرتبط با مدل ها و شاخص های ارزیابی میزان آمادگی بنگاهها برای مواجهه با صنعت 4. 0 بررسی شده اند. این پارادایم صنعتی جدید که از طریق درهم آمیزی فناوری ها برپایه سامانه های فیزیکی سایبری و تحول دیجیتال ایجاد شده است، پیامدهای متحولانه ای را برای صنعت و اقتصاد به همراه دارد. با توجه به اهمیت موضوع، مولفه های بنیادین و شاخص های ارزیابی آمادگی صنعت 4. 0 استخراج و چارچوب فرایندی متناسب برای بنگاههای کشور ارائه شده است. روش تحقیق این پژوهش روش آمیخته کیفی و کمی است، ابتدا در پایگاههای معتبر علمی از جمله Science Direct ٍEmerald, Sage, و Springer 40 مقاله معتبر در خصوص شاخص های ارزیابی میزان آمادگی و بلوغ بنگاهها برای مواجه و پیاده سازی صنعت 4. 0 استخراج و مورد بررسی قرار گرفت از این تعداد 16 مقاله مرتبط انتخاب و پس از بررسی تطبیقی شاخص های پیشنهادی برای ارزیابی میزان آمادگی و بلوغ متناسب با بنگاهها و شهرکهای صنعتی ایران مستخرج از مطالعات مرتبط و پنل خبرگی ارائه و با استفاده از دیمتل و مدل سازی تفسیری – ساختاری (ISM) مدل فرایندی آزمایش و اعتبارسنجی اولیه ساختار و محتوای این شاخص ها و قابلیت اجرای آن در محیط های عملیاتی واقعی ارائه خواهد شد.

پیش بینی های مدیریت یک مکانیسم کلیدی از افشای داوطلبانه است. تحقیقات قبلی در این حوزه شواهدی را نشان داده اند که مدیران پیش بینی های سود را به منظور ارائه اطلاعات بیشتر و راهنمایی به بازار انتشار می دهند و بازار به طور قابل توجهی به آن ها واکنش نشان می دهد، طبق این پژوهش، اطلاعات معاملات انجام شده در دوره پنج ساله 1390 تا 1394 از سازمان بورس اوراق بهادار جمع آوری گردید. در مجموع 535سال-شرکت، نمونه آماری مشتمل بر107شرکت می باشد که با روش نمونه گیری بر اساس فرمول کوکران انتخاب شده است، در این تحقیق برای بررسی فرضیات پژوهش از رگرسیون خطی و همبستگی استفاده شده است. جهت تجزیه تحلیل داده ها و آزمون فرضیات تحقیق از نرم افزار Eviews استفاده شده است. نتیجه گیری آزمون فرضیه های این پژوهش این است که بازده خرید و نگهداشت، تعداد دفعات تجدید نظر و خطای فصلی در سود پیش بینی شده بر احتمال تجدید نظر در پیش بینی سود تأثیر گذارند. به علاوه تصمیم گیری بر اساس معاملات آگاهانه توسط افراد خودی بر روابط بین متغیرهای مذکور تاثیرگذار است.

افزایش جهانی حجم سرمایه­ گذاری مستقیم خارجی در چند دهه اخیر باعث توجه ویژه کشورها به آن شده است. همچنین اثرات با اهمیت سرمایه­ گذاری مستقیم خارجی در شاخص­ های پایداری، باعث شده است تا پژوهش­ گران متعددی به ارزیابی زوایای مختلف این نوع از سرمایه­ گذاری­ ها بپردازند. در سرمایه­ گذاری مستقیم خارجی همواره دو ذینفع تصمیم­ گیرنده، یعنی سرمایه­ گذار مستقیم خارجی و کشور میزبان حضور دارند، به همین دلیل لازم است تا از روش­ های تصمیم­ گیری چندعاملی برای بررسی این نوع از سرمایه­ گذاری استفاده گردد. در این پژوهش برای اولین بار به بررسی سرمایه­ گذاری مستقیم خارجی با استفاده از نظریه بازی به عنوان یک ابزار کارآمد در تصمیم­ گیری چندعاملی پرداخته شده است. بدین منظور ابتدا به مدل­ سازی ریاضی پرداخته شده و سپس با استفاده از بازی استکلبرگ و تحت راه­ کارهای مختلف به حل مدل پرداخته شد. در ادامه به ارائه یک مثال عددی پرداخته و در نهایت مسئله مورد تحلیل قرار گرفته و نکات مدیریتی آن استخراج گردید. نتایج حاصل از این مقاله می تواند به عنوان یک ابزار پشتیبان تصمیم گیری در زمینه سرمایه گذاری مستقیم خارجی مورد استفاده قرار گیرد.

پژوهش حاضر با هدف بررسی رابطه ی بین توسعه مالی و هزینه حقوق صاحبان سهام در شرکتهای پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. بدین منظور اطلاعات مالی مربوط به 118 شرکت که به روش حذف سیستماتیک و طی قلمرو زمانی 1389 تا 1393 انتخاب شده بودند، مورد بررسی قرار گرفت. در این پژوهش از دو معیار توسعه بازار سهام و توسعه بانکداری به منظور اندازه گیری توسعه مالی و از مدل رشد گوردون برای محاسبه هزینه حقوق صاحبان سهام استفاده گردید. به منظور تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها نیز از مدلهای رگرسیونی چند متغیره با داده های پنل استفاده شد. نتایج پژوهش حاکی از آن است که رابطه ی منفی و معناداری میان توسعه بازار سهام و توسعه بانکداری با هزینه حقوق صاحبان سهام وجود دارد.

هدف از تحقیق حاضر بررسی و شناسایی تاثیر ابعاد فرهنگی از مدل شاین بر رفتار توده وار در تصمیم گیری سرمایه گذاران در بورس می باشد. پژوهش حاضر از نظر هدف، کاربردی است، از نظر چگونگی گردآوری داده ها از دسته پژوهش های توصیفی (غیرآزمایشی) و از شاخة مطالعات میدانی به شمار می رود. روش اجرای پژوهش نیز به صورت پیمایشی است. جامعه آماری این تحقیق حدود 4000 نفر از سرمایه گذاران می باشد که با استفاده از جدول مورگان تعداد نمونه 351 نفر انتخاب شده است. داده های مورد نیاز از طریق پرسشنامه و بر اساس طیف لیکرت گردآوری شد. روایی ابزار به کار رفته از طریق محتوا مورد تایید قرار گرفت و پایایی آن به وسیله آلفای کرونباخ محاسبه گردید. نتایج تحقیق نشان داد که ابعاد فرهنگی مختلف مدل شاین بر رفتار توده وار در تصمیم گیری سرمایه گذاران تاثیر دارد.

هدف از این تحقیق آزمون قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با رویکرد مقدار ارزش حدی با بکار گیری ابزار مشتقه می باشد. برای جمع آوری داده های تحقیق با استفاده از تکنیک اسنادی، صورت های مالی نمونه ای شامل 50 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای 1390-1394 استفاده شد. برای تجزیه وتحلیل داده ها از تکنیک داده های تابلویی استفاده شد. نتایج تحقیق نشان داد که؛ رابطه معناداری بین قراردادهای آتی و اختیار خرید با قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد؛ اما رابطه معناداری بین اختیار فروش و مقدار ارزش حدی باقیمت گذاری دارایی های سرمایه ای در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود ندارد.

هدف از پژوهش حاضر، بررسی تأثیر اندازه شرکت بر رابطه بین بازده متعارف، بازده نامتعارف و باور ناهمگن سرمایه گذار هست. برای محاسبه اندازه شرکت از لگاریتم طبیعی ارزش دفتری دارایی ها، بازده نامتعارف از مدل سه عاملی فا ما و فرنچ، بازده متعارف از تفاوت بین نوسان بازده و نوسان بازده نامتعارف و باور ناهمگن از طریق به دست آوردن قیمت نسبی (مدل بیایس، 2008) استفاده شده است. تعداد 110 شرکت در بازار سرمایه ایران در دوره زمانی 1385 تا 1395 به عنوان جامعه آماری، موردبررسی قرارگرفته است. برای آزمون فرضیه ها، از تحلیل رگرسیون به روش داده های ترکیبی استفاده شده است. نتایج بررسی نشان می دهد که بازده متعارف و نامتعارف سهام بر باور ناهمگن سرمایه گذار اثر می گذارد و تأثیر این دو متغیر بر باور ناهمگن در شرکت های بزرگ نسبت به شرکت های کوچک، بیشتر است؛ بنابراین اجزای بازده سهام می تواند باور سرمایه گذار را تحت تأثیر قرار دهد و در تصمیم گیری بابت سرمایه گذاری به چالش بکشاند.

در این مقاله مسأله پوشش ریسک را در یک بازار پخش-پرش مورد بررسی قرار می دهیم. در چنین بازاری استراتژی پوشش ریسک کامل موجود نیست، بنابراین استراتژی ای مناسب است که ریسک باقی مانده را مینیمم کند. برای این منظور ما به دو روش متفاوت ریسک باقی مانده را محاسبه می کنیم، یکی با استفاده از فرمول ایتو و دیگری به کمک فرمول تعمیم یافته کلارک-اکن. سپس با مشتق گیری نسبت به پارامتر استراتژی، واریانس ریسک را مینیمم می کنیم. نتایج نشان می دهد زمانی که فرآیند قیمت دارای ساختار مارکفی است هر دو روش منتهی به یک استراتژی پوشش ریسک خواهند شد. همچنین استفاده از حساب ملیاوین و نسخه تعمیم یافته فرمول کلارک-اکن شرط قوی مشتق پذیری روی را به شرط با مشتق کراندار روی تقلیل می دهد. این امر قدرت حساب ملیاوین در مسأله پوشش ریسک را نشان می دهد.

هدف از مقاله حاضر به کارگیری تلفیقی از مدل های موقعیت سنجی بازار و مدل سه عاملی فاما فرنچ به منظور ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک فعال بازار سرمایه ایران می باشد. بدین منظور اطلاعات حاصل از 12 صندوق سرمایه گذاری در سهام، طی دوره 1394-1390 استخراج شده و توانمندی های مدیریت فعال در این صندوق ها شامل موقعیت سنجی بازار و گزینش اوراق بهادار مطابق با دو مدل تلفیقی ترینور-مازوی و هنریکسون-مرتون برای تک تک صندوق ها و سپس به صورت پنل برای مجموع صندوق ها مورد بررسی قرارگرفته است. نتایج نشان می دهد توانمندی موقعیت سنجی بازار و گزینش اوراق بهادار به شکل مثبت و معنادار در هیچ یک از صندوق های عضو نمونه مشاهده نشده است. اثر اندازه در یک صندوق و اثر ارزش بازار در 3 صندوق مثبت و معنادار می باشد. در مدل برآورد شدة پنل نیز گزینش اوراق بهادار و اثر اندازه منفی و معنادار، بتا و اثر ارزش مثبت و معنادار بوده و موقعیت سنجی بازار نیز در هیچ یک از مدل های ترینور-مازوی و هنریکسون-مرتون مشاهده نشده است. هم چنین مدل های تلفیقی نسبت به مدل های سنتی نتایج بهتری را نشان می دهند.

بررسی و رتبه بندی صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله با توجه به این مهم که این صندوق ها یکی از پرطرفدارترین ابزارهای مالی می باشند که رشد کاملاً محسوس آنها پس از پیدایش، مؤید موفقیت غیرقابل انکار آنها در بازارهای مالی جهان است، از اهمیت بسزایی برخوردار است. از سویی دیگر، اغلب رویکردهای بررسی و رتبه بندی این صندوق ها بر اساس معیارهای بازدهی طبقه بندی می شوند. بر این اساس، در این پژوهش با نگاهی نوین، به رتبه بندی این صندوق ها بر اساس ارزش در معرض خطر پرداخته شده است. بدین منظور دوره ابتدای شهریورماه سال 1393 تا انتهای شهریورماه سال 1396 برای صندوق هایی که طی این دوره در بازار سرمایه فعالیت داشته اند درنظر گرفته شده است. نتایج بررسی نشان دهنده توانایی مناسب مدل های ارزش در معرض خطر بر اساس رویکرد GARCH است. همچنین رتبه بندی بر اساس تابع زیان نشان می دهد که صندوق های قابل معامله الماس، اطلس و آسام رتبه های نخست در این بررسی، کمترین ریسک ممکن را دارا می باشند.

پول شویی[i]، عبارت است از هرگونه اقدام یا فعالیت برای مخفی کردن یا تغییر ظواهر درآمدهای با هویت نامشروع (درآمدهای حاصل از فعالیت مجرمانه) به گونه ای که وانمود شود این درآمدها از منابع قانونی سرچشمه گرفته است. در این فرآیند از ابزارهای مالی، حسابداری و حقوقی به عنوان وسیله ای برای تغییر منشأ، ماهیت، شکل و مالکیت مال غیرقانونی استفاده می شود. هدف اصلی پژوهش حاضر ارزیابی و اولویت بندی شاخص های ریسک پول شویی مشتریان دریکی از بانک های ایرانی است. داده ها از مدیران و خبرگان بانک موردمطالعه که با موضوع و معیارهای پژوهش آشنایی نسبی داشتند، جمع آوری گردید. به منظور تحلیل داده ها از تکنیک BWM استفاده شد. نتایج حاصل از رتبه بندی 12 زیرمعیار پژوهش نیز نشان داد که زیرمعیارهای میزان مبلغ اولین واریزی در افتتاح حساب و زیر معیار میزان استفاده از خدمات غیرحضوری از خوشه ی حساب بانکی به ترتیب جایگاه اول و دوم اهمیت را به خود اختصاص داده اند. بر اساس این نتایج و با عنایت به زیان های اقتصادی و اجتماعی پول شویی، حساسیت نسبت به منطبق و متناسب بودن اولین مبلغ واریزی در هنگام گشایش حساب با نوع فعالیت اقتصادی و کسب وکار مشتری و نیز میزان تمایل مشتری به استفاده از خدمات غیرحضوری مانند تلفن، سوئیفت و اینترنت می تواند به عنوان هشداری برای بروز پدیده پول شویی مدنظر قرار گیرد. در پایان برخی پیشنهادها و استراتژی های کاربردی برای مدیران و پژوهش های آتی پژوهش گران فراهم شده است.

این تحقیق ضمن بررسی ارتباط نوسانات نرخ ارز بازار و بازدهی سهام صنایع محصولات شیمیایی و فلزات اساسی، به بهینه سازی سبد سرمایه گذاری متشکل از سهام این دو صنعت می پردازد. بدین منظور با استفاده از مدل چند متغیره ناهمسان واریانس، ماتریس واریانس-کوواریانس شرطی زمان – متغیر برای داده های روزانه، بازدهی شاخص سهام صنایع محصولات شیمیایی و فلزات اساسی در بازه ی زمانی آذر ماه سال 1387 تا شهریور ماه سال 1394 تخمین زده شده است. همچنین برای بررسی توابع واکنش آنی سهام منتخب نسبت به شوک های نرخ ارز بازار از مدل VARاستفاده شده است. در ادامه، بهینه سازی سبد سرمایه گذاری با رویکرد حداقل سازی ریسک سبد و بر اساس تئوری پورتفوی مارکوویتز انجام شده و وزن های بهینه ی سهام در طی زمان مشخص شده اند. نتایج نشان دهنده وجود رابطه معناداری بین نوسانات نرخ ارز و بازدهی سهام صنایع مورد مطالعه می باشد. همچنین واکنش آنی ضعیف این سهام به شوک های بوجود آمده در نرخ ارز از نقاط قوت انتخاب متنوع ترین و بهینه ترین سبد سرمایه گذاری شده است. در نتایج بهینه سازی نیز، وزن بیشتر سبد سرمایه گذاری در طول زمان، به سهامی اختصاص داده شده که نوسانات بازدهی اش در طی زمان در حال کاهش بوده است.

مهمترین مسئله مطرح برای سرمایه گذاران به خصوص در آغاز فعالیت اقتصادی، مسئله نحوه تخصیص سرمایه به یک یا چند گزینه مختلف سرمایه گذاری است تا ضمن داشتن حداکثر بازده، حداقل ریسک را متحمل شوند. این موضوع در ادبیات اقتصادی به عنوان مسئله انتخاب پرتفوی مطرح است. در پژوهش حاضر، عملکرد بهینه سازی کلاسیک پرتفوی(مدل میانگین واریانس مارکویتز) در صورت استفاده از مدل مبتنی بر چولگی در محیط فازی به عنوان تابع هدف بررسی شده است. در این پژوهش به بررسی 195 پرتفوی ماهانه در یک دوره 10 ساله(1386-1395) درمورد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است و ریسک و بازدهی هر پرتفوی براساس دو مدل بهینه سازی چولگی در محیط فازی و کلاسیک تخمین زده شد. در مرحله بعد با استفاده از آزمون میانگین تفاوت، به بررسی وجود تفاوت معناداری بین ریسک و بازده پیش بینی شده در دو مدل پرداخته شد. نتایج پژوهش حاکی از آن است که، ریسک و بازده پیش بینی شده در مدل چولگی با ریسک و بازده پیش بینی شده در مدل کلاسیک تفاوت معناداری دارد.

روشهای تحقیق و توسعه درون سازمانی در بسیاری از مواقع نمی تواند با سرعت کافی روند تغییرات محیطی در بازار متلاطم کنونی را دنبال کند. لذا شرکتهای حاضر در این بازارها ناگزیرند علاوه بر تحقیق و توسعه داخل سازمانی از راهبردهای توسعه ی خارج از سازمان نیز بهره بگیرند. استفاده از سرمایه گذاری مخاطره آمیز شرکتی به عنوان یک راهبرد توسعه خارج از سازمان در میان شرکت های بزرگ کشور رو به افزایش است. در این مقاله بر آن شدیم تا مدلی برای سطح بندی عوامل موثر بر بکارگیری راهبرد سرمایه گذاری مخاطره آمیز شرکتی در شرکتهای ایرانی ارائه دهیم. جمع آوری داده ها از طریق مصاحبه با نخبگان و مرور ادبیات تحقیق، شناسایی مقوله های مرتبط با سرمایه گذاری مخاطره آمیز شرکتی با تحلیل محتوی و ارائه مدل با رویکرد مدلسازی ساختاری تفسیری و تحلیل MICMAC انجام شده است.

تخصیص بهینه منابع مالی یکی ازمهمترین مسا ئل بازار سرمایه است. در یک بازار سرمایه کارا از بعد عملیاتی، سرمایه در اختیار بهترین گزینه های سرمایه گذاری قرار میگیرد. بنابراین استفاده ازابزارهای مدیریت مناسب جهت کسب بازدهی بیشتر، گامی در راستای کاراترشدن مدیریت معاملات بازاراست. با توجه به زمینه های استفاده از شبکه های عصبی و منطق فازی در سرمایه گذاری سهام و پیش بینی مالی، بکارگیری آنها در انتخاب پر تفوی مناسب می تواند نتایج مطلوبی برای سرمایه گذاران در پی داشته باشد. هدف اصلی این پژوهش دستیابی به پرتفوی سرمایه گذاری بهینه دربازارسرمایه بابکارگیری شبکه عصبی مصنوعی ومنطق فازی است. همراه بامدل مارکویتز، ازمدلهای ایجادشده طریق شبکه عصبی مصنوعی ومدل فازی استفاده گردید. از شرکتهای فعال در بورس اوراق بهادارتهران، که از سال 1386الی 1395 دارای بازده مثبت بوده اند برای تشکیل پرتفوی سرمایه گذاری انتخاب شدند. برای ارزیابی پرتفو های پیشنهادی در حالت های مختلف، به مقایسه بازده پرتفو های مختلف بر اساس بازده ماهیانه وسالیانه شرکت های عضووبهینه سازی پرتفوهای پیشنهادی بااستفاده ازالگوریتم ژنتیک پرداخته شده است. این تحقیق نشان میدهدکه استفاده ازمدلهای فازی نسبت به مدلهای مذکوربازدهی بالاتری رابرای سرمایه گذاران فراهم می نماید.

از مهمترین دغدغه های سرمایه گذاران در بازار سرمایه، کاهش ریسک سرمایه گذاری و رسیدن به یک بازده مطلوب می باشد. یکی از راه های کاهش ریسک سرمایه گذاری، تشکیل سبد سهام است؛ اما با توجه به تغییرات و تحرکات بازار، ترکیب این سبد ثابت باقی نمی ماند و لازم است همواره کنترل شده و مورد بازنگری واقع شود. به طور کلی سرمایه گذاران در بازار سرمایه به دو دسته تقسیم می شوند: سرمایه گذاران حقیقی (یا سرمایه گذاران خرد) و سرمایه گذاران حقوقی. تشکیل سبد سهام و همچنین بازنگری آن برای سرمایه گذاران خرد، نیازمند توجه به معیارها و محدودیت های مورد نظر آن هاست که در مدل های کلاسیک مالی نظیر مدل مارکویتز مورد توجه قرار نگرفته است. ازجمله این معیارها هزینه معاملاتی، سود تقسیمی، ریسک سیستماتیک و عدد صحیح بودن تعداد واحدهای معامله شده سهام می باشد. در این پژوهش، مدلی چند هدفه و جامع که دربرگیرنده اهداف و محدودیت های مدنظر سرمایه گذاران خرد می باشد، ارائه گردیده است. برای رسیدن به این مقصود، از برنامه ریزی آرمانی اولویت دار استفاده شده و یک مدل برنامه ریزی عدد صحیح برای بازنگری ارائه گردیده است. در نهایت نیز مدل ارائه شده در این پژوهش با داده های واقعی حل شده و نتایج آن مورد تحلیل قرار گرفته است.

سرمایه گذاری در شرایطی با چندین معیار و ویژگی ها و جنس های مختلف بسیار دشوار است. زیرا در این شرایط باید تمامی معیارها را در حالی بررسی کنیم که ممکن است دچار تعارض باشند. استفاده از مدل های تصمیم گیری می تواند در این زمینه راهگشای سرمایه گذاران باشد. در این پژوهش قصد داریم تا با استفاده از روش های ویکور و پرامیتی و با بهره گیری از معیارهای مدل کانسلیم و معیاری پیشنهادی که جهت نزدیک کردن پژوهش به بازار بورس ایران است، سهام برتر را انتخاب و سپس با استفاده از مدل مارکوویتز تعدیل شده با لحاظ کردن هزینه های معاملاتی، یک سبد سهام ایجاد نماییم. این مطالعه برروی سهم های بازار بورس تهران با شرایط تعریف شده، سال های 92-94 صورت گرفته است. نتایج نشان می دهد که درمجموع روش پرامیتی برای تشکیل سبد سهام موفق تر عمل کرده و همچنین ازنظر معیارهای شارپ و ترینر چه نسبت به روش ویکور و چه نسبت به سبد بازار نتایج قابل قبول تری را داشته است.

شرکت ها برای رشد و توسعه خود نیازمند سرمایه گذاری هستند. مطابق فرضیه قراردادهای کارا مدیران باید از بین طرح های مختلف سرمایه گذاری، سرمایه گذاری بهینه را انتخاب کنند. پژوهش های پیشین به بررسی رابطه عوامل مختلف سطح شرکت مانند ساختار سرمایه و کیفیت گزارشگری مالی با کارایی سرمایه گذاری پرداخته اند اما در خصوص تأثیر افشا عوامل ریسک شرکت ها توجه کمی شده است. هدف از این پژوهش بررسی تأثیر افشای ریسک بر کارایی سرمایه گذاری شرکت هاست. مطابق مبانی نظری و پژوهش های پیشین انتظار می رود بین افشای ریسک و کارایی سرمایه گذاری شرکت ها رابطه معناداری باشد. برای محاسبه شاخص افشای ریسک شرکت ها از روش تحلیل محتوی دستی استفاده شده است و شاخص افشای ریسک از طریق طبقه بندی ریسک های افشاشده شرکت ها در قالب چهار زیرمجموعه کلی ریسک های مالی، عملیاتی، قوانین و مقررات و استراتژیک و با استفاده از مدل میهکنن (2012) محاسبه شده است. همچنین برای سنجش کارایی سرمایه گذاری از مدل چن و همکاران (2014) استفاده شده است. نمونه تحقیق شامل 60 شرکت برای بازه زمانی 1388 تا 1395 است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که افشای ریسک بر کارایی سرمایه گذاری شرکت ها تأثیر مثبت و معناداری دارد یعنی با افزایش افشای ریسک، کارایی سرمایه گذاری شرکت ها افزایش می یابد.

امروزه شاهد آن هستیم که نظام مالی اسلامی در دنیا با سرعت شگرفی در حال رشد و توسعه است و نه تنها کشورهای اسلامی بر ضرورت به کارگیری ابزارهای تأمین مالی اسلامی تاکید دارند، بلکه در دیگر کشورهای دنیا هم این روند مشهود است. پژوهش حاضر با هدف تببین عوامل مؤثر بر تأمین مالی از طریق تبدیل به اوراق بهادار نمودن دارائیها در بانک کشاورزی انجام گرفت. این پژوهش از نظر روش تحقیق، توصیفی از نوع پیمایشی و همبستگی و از نظر نوع تحقیق، کاربردی بود. جامعه آماری این پژوهش را کارکنان ستاد بانک کشاورزی تشکیل داده اند. 249 نفر به شیوه نمونه گیری تصادفی انتخاب گردید. ابزار جمع آوری داده ها، پرسشنامه های محقق ساخته بود. جهت بررسی روائی ابزارهای اندازه گیری به شاخص نسبت روایی محتوایی و نتایج مدل اندازه گیری استناد شد برای بررسی پایایی پرسشنامه ها به پایایی مرکب استناد شد. برای تحلیل داده ها از مدلسازی معادلات ساختاری با کمک نرم افزار Smart PLS3 استفاده شد. نتایج این پژوهش نشان داد که شاخصهای سلامت بانکی و مالی، فرایندهای اوراق بهادارسازی و ساختار مالی بانک و ارکان انتشار اوراق می توانند تأمین مالی را پیش بینی کنند. با توجه به مقدار بدست آمده برای شاخص برازش کلی مدل به میزان 0. 518 بوده که با این برازش مناسب، مدل کلی تأیید می شود.

پژوهش حاضر به بررسی الگوی تبیین کننده سرایت پذیری تلاطم شرطی بازده در بانک های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران پرداخته است. در این پژوهش سرایت پذیری بانک های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران به تفکیک از بازارهای موازی ارز و طلا، و همچنین بازار نفت به عنوان یک بازار مستقل تاثیر گذار مورد سنجش قرار گرفته است. در این راستا از روش تحلیل بردار خودرگرسیونی (VAR) و مدل خودرگرسیونی مشروط بر ناهمسانی واریانس های تعمیم یافته چندمتغیره (MGARCH) استفاده شده است. داده های این پژوهش از ابتدای تیر ماه 1391 تا پایان شهریور ماه 1396 جمع آوری و مورد آزمون قرار گرفته اند. روش پژوهش حاضر بر مبنای طبقه بندی تحقیقات براساس روش، ماهیت و جهت به ترتیب توصیفی، کاربردی و پس رویدادی بوده و از نظر نوع، همبستگی محسوب می گردد. نتایج این پژوهش رابطه اثر سرایت پذیری بانک های بورسی را از بازارهای موازی ارز، طلا و نفت تایید می نماید. بر این اساس فرضیه های اصلی پژوهش مبنی بر اثرپذیری سهام بانک های بورسی در بازار سرمایه از بازارهای موازی از دو منظر بازده و ریسک حفظ می گردد. نهایتاً در این پژوهش مدل برآوردشده، که مربوط به بازده روزانه بازارهای طلا و ارز بر بازده شاخص کل بازار سهام بوده است، به عنوان بهترین برآوردکننده اثرات سرایت میان بازاری به شکل مفهومی و ریاضی تبیین گردیده است. بنابراین، نتایج حاصله از آزمون فرضیه های تحقیق طی دوره زمانی مورد بررسی، تایید می کند که اثرات سرایت پذیری تلاطم شرطی بازده بانک های پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار توسط مدل MGARCHقابلیت پیش بینی پذیر بودن را دارا می باشد.