اقتصاد دانان مالی مدتهای مدیدی است که درصدد توضیح علت تفاوت قیمت داراییهای مختلف هستند. از جمله مدلهایی که در تلاش برای تشریح علل تفاوت قیمت داراییهای مختلف مطرح شده، الگوی قیمت گذاری دارایی سرمایه ای و الگوی قیمت گذاری آربیتراژ است. در این مقاله ضمن معرفی این دو الگو با تأکید بیشتر بر مبانی تئوریک الگوی قیمت گذاری آربیتراژ، به آزمون آن در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است.
یافته های آزمون تجربی، الگوی قیمت گذاری آربیتراژ با استفاده از سبد نمونه سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1371 تا 1376 مؤید تأثیر متغیرهای اقتصاد کلان بر بازده اوراق بهادار مورد معامله در بورس تهران است، همچنین یافته های این تحقیق وجود یک رابطه خطی بین ریسک و بازده را در بازار بورس تهران تأیید می کند.